BONDS AS AN ALTERNATIVE TO BANK LENDING IN THE CONTEXT OF THE DEVELOPMENT OF UKRAINE’S CREDIT SERVICES MARKET
DOI:
https://doi.org/10.32782/ecovis/2023-1-6Keywords:
bonds, bank lending, borrowed funds, capital market, business financing, financial alternative, UkraineAbstract
This article focuses on a comprehensive study of the possibilities of using bonds as an alternative source of financing for business entities and local governments in Ukraine. The aim is to conduct a comparative analysis of bond financing versus bank lending, as well as to identify the potential, advantages, disadvantages, and limiting factors for the development of the domestic bond market. The research applies a systems approach, methods of structural and logical analysis, comparative analysis of financial instruments, and statistical analysis of the volume of the bond market in Ukraine. A comparison is made between the key characteristics of bank loans and bonds as sources of borrowed capital. The article substantiates the advantages of using bonds under current conditions as a more flexible and scalable financing tool compared to bank credit. A range of barriers to the development of an effective bond market in Ukraine is identified, and directions for its activation based on international experience are proposed. The author summarizes the main characteristics of bonds as a debt instrument: fixed issuance terms, a broad investor base, availability at different levels of economic activity (including municipal), and the ability to build a positive issuer reputation. A comparison of bank loans and bonds is presented, leading to the conclusion that bonds have advantages in most key parameters. Official statistical data on the volumes of bond issuance in Ukraine in recent years are analyzed, revealing an unstable dynamic with a predominance of short-term placements and limited use of the instrument at the local level. Bond financing in Ukraine has significant untapped potential. To unlock it, simplification of issuance procedures, improvement of issuers' financial literacy, development of the secondary market, and involvement of institutional investors are needed. In the long term, the development of the bond market will contribute to diversifying the financial system, reducing business dependence on bank capital, and strengthening the economic resilience of the regions.
References
Амбросій О. І. Банківське кредитування в Україні. Економічні науки. 2012. Вип. 9 (2). С. 10–17.
Лаврик О. Л. Аналіз банківського кредитування в сучасних умовах розвитку економіки України. Економіка. Фінанси. Менеджмент: актуальні питання науки і практики. 2016. № 2. С. 69–80.
Рогожнікова Н. В. Основні тенденції банківського кредитування в сучасних умовах фінансово-економічної кризи. Фінансовий простір. 2015. № 3. С. 72–80.
Абубекерова А. З., Хацер М. В. Корпоративні облігації як інструмент фінансування діяльності підприємства в умовах фінансової кризи. Науковий вісник Херсонського державного університету. 2014. № 9 (3).
Шарова С. В. Проблеми ринку корпоративних цінних паперів як ефективного інструменту залучення фінансових ресурсів. Управління змінами та інновації. 2021. № 1. С. 76–80.
Шкодіна І. В. Роль ринку корпоративних облігацій у трансформуванні економічної системи України. Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України. 2004. С. 190–196.
Лютий І., Нічосова Т. Формування механізму управління емісійною діяльністю підприємства на ринку облігацій. Фінанси України. 2008. № 6. С. 45–53.
Коляда Т. А., Прозоров Ю. В. Локалізація глобальних механізмів залучення кредитних та інвестиційних ресурсів для зміцнення фінансової спроможності територіальних громад України. Проблеми економіки. 2022. № 3 (53). DOI: https://doi.org/10.32983/2222-0712-2022-3-149-155
Петренко І. П. Особливості залучення інвестиційного капіталу шляхом емісії корпоративних облігацій. Вісник КЕФ КНЕУ імені В. Гетьмана. 2011. №1. С. 163–169.
Кричевська Т. О. Глобальні і національні фактори ефективності грошово-кредитних та фінансових механізмів стабілізації економічного розвитку. Ефективна економіка. 2021. № 8. URL: http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=9133
Офіційний веб-сайт Національного банку України. URL: https://bank.gov.ua/control/uk/publish/article?art_id=34661442
Офіційний веб-сайт Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку України. URL: http://www.nssmc.gov.ua
BIS Working Papers. URL: https://www.bis.org/publ/work1075.pdf
Ambrosiy, O. I. (2012). Bankivske kredytuvannia v Ukraini [Bank lending in Ukraine]. Ekonomichni nauky – Economic Sciences, 9(2), 10–17. [in Ukrainian].
Lavryk, O. L. (2016). Analiz bankivskoho kredytuvannia v suchasnykh umovakh rozvytku ekonomiky Ukrainy [Analysis of bank lending in modern economic development conditions of Ukraine]. Ekonomika. Finansy. Menedzhment: aktualni pytannia nauky i praktyky – Economics. Finance. Management: Current Issues of Science and Practice, (2), 69–80. [in Ukrainian].
Rogozhnikova, N. V. (2015). Osnovni tendentsii bankivskoho kredytuvannia v suchasnykh umovakh finansovo-ekonomichnoi kryzy [Main trends of bank lending in the conditions of financial and economic crisis]. Finansovyi prostir – Financial Space, (3), 72–80. [in Ukrainian].
Abubekerova, A. Z., & Khater, M. V. (2014). Korporatyvni oblihatsii yak instrument finansuvannia diyalnosti pidpryiemstva v umovakh finansovoi kryzy [Corporate bonds as a financing instrument for enterprise activity in the conditions of financial crisis]. Naukovi visnyk Khersonskoho derzhavnoho universytetu – Scientific Bulletin of Kherson State University, 9(3). [in Ukrainian].
Sharova, S. V. (2021). Problemy rynku korporatyvnykh tsinnykh paperiv yak efektyvnoho instrumentu zaluchennia finansovykh resursiv [Problems of the corporate securities market as an effective tool for attracting financial resources]. Upravlinnia zminamy ta innovatsii – Change Management and Innovations, (1), 76–80. [in Ukrainian].
Shkodina, I. V. (2004). Rol rynku korporatyvnykh oblihatsii u transformatsii ekonomichnoi systemy Ukrainy [The role of the corporate bond market in the transformation of Ukraine’s economic system]. Problemy i perspektyvy rozvytku bankivskoii systemy Ukrainy – Problems and Perspectives of the Development of the Banking System of Ukraine, 190–196. [in Ukrainian].
Liutyi, I., & Nichosova, T. (2008). Formuvannia mekhanizmu upravlinnia emisiinoiu diialnistiu pidpryiemstva na rynku oblihatsii [Formation of the mechanism for managing the emission activity of the enterprise on the bond market]. Finansy Ukrainy - Finance of Ukraine, (6), 45–53. [in Ukrainian].
Koliada, T. A., & Prozorov, Y. V. (2022). Lokalizatsiia hlobalnykh mekhanizmiv zaluchennia kredytnykh ta investytsiinykh resursiv dlia zmihtnennia finansovoi spromozhnosti terytorialnykh hromad Ukrainy [Localization of global mechanisms for attracting credit and investment resources to strengthen the financial capacity of territorial communities in Ukraine]. Problemy ekonomiky – Problems of Economy, 3(53). https://doi.org/10.32983/2222-0712-2022-3-149-155 [in Ukrainian].
Petrenko, I. P. (2011). Osoblyvosti zaluchennia investytsiinoho kapitalu shliakhom emisi korporatyvnykh oblihatsii [Features of attracting investment capital through the issuance of corporate bonds]. Visnyk KEF KNEU imeni V. Hetmana – Bulletin of KEF KNEU named after V. Hetman, (1), 163–169. [in Ukrainian].
Krychevska, T. O. (2021). Hlobalni i natsionalni faktory efektyvnosti hroshovo-kredytnykh ta finansovykh mekhanizmiv stabilizatsii ekonomichnoho rozvytku [Global and national factors of the effectiveness of monetary-credit and financial mechanisms for stabilizing economic development]. Efektyvna ekonomika – Effective Economy, (8). http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=9133 [in Ukrainian].
National Bank of Ukraine. Official website. https://bank.gov.ua/control/uk/publish/article?art_id=34661442 [in Ukrainian].
National Securities and Stock Market Commission of Ukraine. Official website. http://www.nssmc.gov.ua [in Ukrainian].
Bank for International Settlements. BIS Working Papers. https://www.bis.org/publ/work1075.pdf
